在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两(liǎn北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？g)只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的(de)净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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