北交(jiāo)所开市(shì)至今(jīn)一(yī)年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北(běi)交所主题(tí)基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也加大北交所布局力(lì)度，今年更有新基金密集公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所(suǒ)活(huó)跃(yuè)度抬升(shēng)，部(bù)分公司表现良好，叠加较低(dī)的(de)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，公募基金等专业投资者(zhě)积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也(yě)在(zài)增(zēng)加。从长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所股票(piào)处于投(tóu)资相对早期(qī)阶段(duàn)，更(gèng)具(jù)成长(zhǎng)空间，符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期(qī)投资价值(zhí)受(shòu)到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告(gào)可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多(duō)只次新(xīn)基金公告可投(tóu)资(zī)于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭(jiē)示了相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家(jiā)基金公司也发布公告称(chēng)，北交所上(shàng)市股票是国内依(yī)法发行上市的股票(piào)，属于(yú)基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所规(guī)定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收(shōu)益(yì)特征和相关风险控制(zhì)指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗下(xià)基(jī)金可参与北(běi)交所股票的投(tóu)资。旗下新增基(jī)金如果符合基金合同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投(tóu)资北交(jiāo)所上(shàng)市股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人士表(biǎo)示，公募新基(jī)金之所以密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的(de)投资机会，开始加大布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代(dài)表，许多标的当(dāng)前估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也(yě)认为，一方面从持(chí)仓数(shù)量和(hé)持股总量的角度来看，公募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市(shì)公司数(shù)量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱(ruò)，去年(nián)11月(yuè)北交所(suǒ)推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)以来，被动(dòng)资金的加(jiā)入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来越多投资者关(guān)注到北交(jiāo)所，自(zì)然也(yě)引(yǐn)来更多资金的(de)关(guān)注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的(de)赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及(jí)专精特(tè)新领域(yù)的景(jǐng)气(qì)度。而近期(qī)北交所市(shì)场出现(xiàn)积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出现在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集(jí)中(zhōng)度高。“预计随着(zhe)后续(xù)市场流动性的改善和创新型中小企业的(de)高速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴(dài)维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比例、策(cè)略(lüè)上也存在差异，但未(wèi)来会(huì)加大对北交所市(shì)场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略(lüè)定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入细(xì)分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板上一些成长赛(sài)道的公司估(gū)值(zhí)水平(píng)，在北交所(suǒ)中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估(gū)值水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司进行投资。在组(zǔ)合(hé)配置(zhì)上，力(lì)求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业(yè)经营波(bō)动(dòng)大的(de)风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股(gǔ)发(fā)行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人(rén)士也称，我们高度(dù)重视(shì)北交所投资机会，目前有一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方面(miàn)会(huì)根据市场情况，择机发行更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范(fàn)围的基金(jīn)产(chǎn)品，另一方面，不排(pái)除将(jiāng)存量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交所股(gǔ)票的(de)研(yán)究深度和广度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量(liàng)达(dá)历(lì)史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓(cāng)北交所股票(piào)总(zǒng)市值情(qíng)况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公募反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(mù)基(jī)金持(chí)有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市(shì)值总体呈(chéng)现震荡攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源(yuán)行业相关的(de)个(gè)股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能(néng)源(yuán)行业整体回调(diào)幅(fú)度较大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有(yǒu)所回(huí)落。”景顺长城基金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来(lái)震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投(tóu)资价(jià)值仍然(rán)受到(dào)公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当下呈现的特征类似于(yú)一级半(bàn)的市场(chǎng)，即(jí)投资(zī)阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股权(quán)投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深(shēn)证的大多(duō)数公司而言又相对早期，可投资标的规(guī)模也相对(duì)更小；但(dàn)从(cóng)长期投资的角度来说，这也意(yì)味(wèi)着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认为北交所具(jù)备良(liáng)好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基金(jīn)表(biǎo)示，我们(men)对于(yú)具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体还是(shì)比较看好(hǎo)细分行(xíng)业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军：这些公司(sī)虽(suī)然普(pǔ)遍规模较小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可能不高，但在(zài)其所属行(xíng)业中拥(yōng)有(yǒu)较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而(ér)且由(yóu)于市值较小，可能反(fǎn)而拥有更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看(kàn)，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完(wán)善、已上市企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值不断明确，以及场内流动性不(bù)断提(tí)升，势必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资(zī)金流(liú)入(rù)。北证50指数估值(zhí)有向上修复(fù)的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注(zhù)成(chéng)长赛道(dào)，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可重点关(guān)注具有高成长性、国(guó)产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投(tóu)研人(rén)士也(yě)称(chēng)，北交所(suǒ)有一(yī)大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国家政策(cè)支持(chí)的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会有相当体(tǐ)量(liàng)的企(qǐ)业成长成(chéng)为大型企业，这个成长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回(huí)报，因(yīn)此我们认为北(běi)交所具备(bèi)长期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械(xiè)设备、医药生物(wù)等三个领域(yù)。”

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