4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高(gāo)位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷(hé)及订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时(shí)由于(yú)大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购(gòu)销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新(xīn)年度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种植(zhí)面积下降和播种期低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新(xīn)年(nián)度棉(mián)花(huā)减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的开机率维(wéi)持高位卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些(wèi)，而(ér)成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来(lái)的负反馈(kuì)并卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗生(shēng)长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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