在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的(de)大涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外投什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看(kàn)，资(zī)金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议(yì)关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的(de)人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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