芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能(néng)将失(shī)业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业(yè)增(zēng)加的结(jié)果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率变动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是(shì)青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局(jú)在(zài)3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披(pī)露了(le)当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校学生；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于(yú)工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越(yuè)低，平(píng)均受(shòu)教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年(nián)人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青年(nián)就业(yè)分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业(yè)人(rén)口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年就业(yè)的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地(dì)产等其他6个(gè)服务(wù)行业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业(yè)平(píng)均受教育(yù)年(nián)限基本(běn)一致，即(jí)青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比例(lì)（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密(mì)集型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业(yè)来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密(mì)集(jí)程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端(duān)来(lái)看，当前青年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服(fú)务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识(shí)密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带来的(de)青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度(dù)就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的(de)青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是(shì)16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都趋(qū)于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段(duàn)群体，大(dà)部分(fēn)青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露(lù)的青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时(shí)，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗(de)一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业(yè)范(fàn)围(wéi)，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加(jiā)或(huò)要求参(cān)加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算(suàn)城乡(xiāng)失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每(měi)月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就业(yè)调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业(yè)数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异(yì)仍(réng)然(rán)存(cún)在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外(wài)发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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