本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，正是(shì)长线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于(yú)其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的(de)增强(qiáng)和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历(lì)小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下1亿等于多少万跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持(chí)续上涨，且(qiě)市(shì)场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得(dé)北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看(kàn)，北(běi)交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有望持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京(jīng)一大型公募(mù)基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司(sī)连(lián)续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益1亿等于多少万(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然(rán)是(shì)市场本身较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差异较大(dà)。除了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场1亿等于多少万(chǎng)的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前的(de)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交所的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心(xīn)来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言(yán)是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了(le)较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期(qī)的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交易(yì)业(yè)务细则(zé)》和(hé)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加(jiā)大(dà)了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增(zēng)加了(le)筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速(sù)发(fā)展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到(dào)估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露(lù)端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重、低(dī)估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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