随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大(dà)家做了(le)些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形(xíng)势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了(le)过去(qù)几个季度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是对于(yú)一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回(h初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程uí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一(yī)个温和复(fù)苏(sū)的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开展，二(èr)季度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的(de)较(jiào)低(dī)估(gū)值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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