华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资(zī)者那(nà)里获得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)比上次报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进(jìn)主义是最好(hǎo)的(de)投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投资已经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公司以及(jí)我们投资(zī)部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是在我们(men)今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人(rén)和员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告(gào)伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究(jiū)的(de)做空(kōng)实(shí)例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离(lí)，更(gèng)让印度(dù)总理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安(ān)德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可(kě)以(yǐ)避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一(yī)度(dù)达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人(rén)最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即大涨(zh为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生ǎng)约8％。

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