一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新(xīn)发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过(guò)了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗 alt="“风千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗向标”变了！个(gè)人投资者(zhě)成“主力(lì)军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针(zhēn)对个(gè)人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到(dào)个人投资(zī)者的青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)补充道(dào)，个人(rén)投(tóu)资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的(de)把(bǎ)控较严(yán)格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申购(gòu)老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的(de)过程(chéng)中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补(bǔ)充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多(duō)上涨空间(jiān)又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带(dài)来了A股市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟(gēn)上基准(zhǔn)的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者(zhě)的认可(kě)。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到更多(duō)投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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