自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等(děng)科(kē)创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一(yī)致预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过了三年(nián)的(de)估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆(bào)发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？(xìn)芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表(biǎo)示(shì)，硬科(kē)技的投资机(jī)会(huì)需要(yào)看到真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库(kù)存(cún)的时(shí)期(qī)，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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