一(yī)度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者(zh16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长ě)风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也(yě)超过了机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内资本市(shì)场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来看(kàn)，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续(xù)回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资(zī)者都会(huì)将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资者(zhě)把握(wò)比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激增，而在(zài)经历了多(duō)种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人投(tóu)资(zī)者的认可(kě)。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活(huó)跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的(de)参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也(yě)更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的(de)持续运营和投资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可(kě)能(néng)会带(dài)来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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