5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大(dà)多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不(bù)意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和结构(gòu)调整依然(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛rán)是政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局。

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