随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第(dì)7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金分别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能(néng)源板块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人(rén)工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精力(lì)去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司(sī)一(yī)个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们(men)可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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