A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一度从独占(zhàn)A股(gǔ)市值榜首近(jìn)3年的(de)茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场(chǎng)热(rè)议。截(jié)至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势(shì)反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，因中国移动在(zài)A+H两(liǎng)地(dì)上(shàng)市，若按(àn)其A股股本计算则不过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均(jūn)按照A股股价等数据计算，则其总(zǒng)市(shì)值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经济(jì)、信创(chuàng)、中特估、人(rén)工(gōng)智能等(děng)一(yī)系列热点催(cuī)化下，中国移动今年(nián)股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价(jià)累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎(hū)仅在(zài)原地踏步(bù)。有市场人士认为，中国移动和茅台这场股王(wáng)宝座的争夺(duó)可能揭示(shì)着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示(shì)录：消费回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡(pào)沫 数(shù)字经济时代带来预备新股王

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜首之争，向来是市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，回顾历史来看(kàn)，最近(jìn)十多年来股(gǔ)王变迁的(de)背后似乎(hū)也反应着国内经(jīng)济趋(qū)势和产业价值的变(biàn)化(huà)。

　　回(huí)溯2007年中国石(shí)油登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至登(dēng)顶(dǐng)全球资本(běn)市场市(shì)值(zhí)之首，得益于当(dāng)时基建大发(fā)展时期，中石油在(zài)股王的位置上稳(wěn)坐(zuò)了八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年互联网(wǎng)金融牛市成为(wèi)新锐股王。再后(hòu)来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了(le)此(cǐ)后三(sān)年的消费白(bái)马股大牛市，也成(chéng)就了(le)如今贵(guì)州茅台股(gǔ)王的(de)A股(gǔ)传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来(lái)源(yuán)：微信公众号市值观察(chá)4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白(bái)酒(jiǔ)行业的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板(bǎn)块经(jīng)历回调(diào)，公(gōng)司股价也现大幅下跌。近日，中(zhōng)国移动(dòng)的突然崛起(qǐ)更是开始对其王位发出(chū)了(le)挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度(dù)超越贵州茅台市值(zhí)这一历史性(xìng)事(shì)件背后，除了(le)离(lí)不开国家政策持续推进的数字(zì)经济，与最(zuì)近爆火的人(rén)工智(zhì)能两大概念(niàn)加持，还有(yǒu)来(lái)自于“中特估”这(zhè)个(gè)新概念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显示(shì)，当(dāng)前美股市值(zhí)前十的上(shàng)市公司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特(tè)斯拉(lā)、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技进(jìn)步已(yǐ)成(chéng)提升(shēng)生(shēng)产(chǎn)力的重要因素，二(èr)级市场对科技企业(yè)的态度能一定程度(dù)显示出科技企业的竞争力(lì)强度。因此，以中国(guó)移动为代(dài)表的科(kē)技(jì)股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的消费股似乎也预示着市场中的(de)积极现象16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长。

　　目前，在我国(guó)经(jīng)济逐渐向数(shù)字化深度(dù)转型的背景下(xià)，实力强劲并实(shí)现华丽(lì)转身的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领(lǐng)中(zhōng)国经济潮流的主力(lì)军(jūn)。信(xìn)达证(zhèng)券研报表示，公(gōng)司作为国企(qǐ)数(shù)字经济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业务，伴(bàn)随(suí)算力网络的进(jìn)一(yī)步发(fā)展，将拉动底层(céng)云计(jì)算(suàn)业(yè)务的需求，公司(sī)具(jù)备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力(lì)，正在从传(chuán)统(tǒng)管道运营商向数字科技领军企业加快跃迁(qiān)升(shēng)级，有望首先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修(xiū)复情况(kuàng)来看(kàn)，根据光(guāng)大证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三大(dà)运营商股(gǔ)价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动(dòng)为代表的(de)三(sān)大运(yùn)营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块，借助(zhù)“央企低估(gū)值+数字经(jīng)济”成为率先修复(fù)的(de)板块16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长g>。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即(jí)很长一段时间(jiān)以来，A股市场一直(zhí)流传(chuán)着“茅(máo)台魔咒”的传说，即(jí)大多(duō)股价超过茅台的上市(shì)公(gōng)司(sī)，在风光散尽之(zhī)后往(wǎng)往下场都(dōu)不太好。本次(cì)中(zhōng)国移动直(zhí)接在市(shì)值上超越茅台，结果是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅(máo)台魔咒”的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)，有同样中字头的中国船舶，其在(zài)2007年依托船舶业(yè)景气度(dù)提升，股价超越茅台并(bìng)一度突破(pò)300元/股(gǔ)，但好景不(bù)长，在2008年金(jīn)融危机爆(bào)发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰点后(hòu)极速缩水至30元附近，至今(jīn)中(zhōng)国船舶股(gǔ)价维(wéi)持(chí)在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股(gǔ)价均超越茅台，但(dàn)最后的结果不是(shì)业绩暴(bào)雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要是由(yóu)于(yú)行业景(jǐng)气度(dù)变化以及股(gǔ)市景气度无法维持(chí)。而茅台凭借其(qí)产品稀(xī)缺性以及长期(qī)稳稳增长的利润，最终一(yī)次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一(yī)家企业股价能否(fǒu)持续上涨(zhǎng)以及维持高位，市(shì)场普遍观点(diǎn)还(hái)是认为(wèi)，实际(jì)需要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称(chēng)，营(yíng)收(shōu)规模超茅台(tái)约7倍的(de)中国(guó)移动，为(wèi)什(shén)么此前市值却一直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致(zhì)归(guī)结(jié)为两个重要原(yuán)因。一方面(miàn)，茅台(tái)越卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在(zài)市场化(huà)的作用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲(chōng)上(shàng)3000元左右的高价，而(ér)中国移动(dòng)虽掌握着大把的通信类资源(yuán)，但作(zuò)为(wèi)央企需要承(chéng)担“提速降费”的责(zé)任(rèn)，也就不能无拘束地涨价。另一(yī)方面即是成本方面的问题，中国移(yí)动本质作为通(tōng)信基(jī)础设施企业，需要持续不断(duàn)的(de)建设(shè)投(tóu)入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不(bù)需要如此沉重的资本(běn)开支，也不需要面临(lín)追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据(jù)可(kě)以(yǐ)看出(chū)，中国移动(dòng)今(jīn)年一季度(dù)的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却差别不大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差(chà)别。

　　不过(guò)，近(jìn)期(qī)来看，一系列信号表明中(zhōng)国移(yí)动可能正在(zài)迎来一些变化。

　　16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长随着5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国移动此(cǐ)前表(biǎo)示，2022年是三年投(tóu)资高(gāo)峰的最后一年，2023年起资本开(kāi)支不再(zài)增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业(yè)内(nèi)人士测算，这意味着届(jiè)时全(quán)年资本开支占收入(rù)比重(zhòng)将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的(de)是，随着移动互联网进入下半场，行(xíng)业重(zhòng)心已(yǐ)转(zhuǎn)向产业互联网和(hé)智(zhì)能化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数(shù)字化转型收入(rù)“第二(èr)曲(qū)线”不断攀升，去年(nián)公司(sī)数(shù)字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收入(rù)比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一驱(qū)动力(lì)。此外(wài)，公司移动云(yún)收入(rù)规(guī)模实现(xiàn)新跨越，去年移动云收入达到503亿(yì)元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营(yíng)。