当前，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美国政府的债务上(shàng)限僵局正朝着(zhe)更危险的(de)方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与(yǔ)总统拜登举(jǔ)行会议后表示，这次会见并未就解决债务上限问题达成任何有益意见(jiàn)，自己和国会其(qí)他几(jǐ)位党团领袖将(jiāng)于12日(rì)再次与(yǔ)总统(tǒng)拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地(dì)时(shí)间周二，美国总统拜登在(zài)白宫(gōng)与(yǔ)国(guó)会众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进(jìn)行(xíng)谈判，试图打破两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三个(gè)月的(de)僵(jiāng)局，避免在5月底(dǐ)之前发生严(yán)重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数党(dǎng)领袖、民(mín)主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党(dǎng)领袖哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判(pàn)达成协议的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔(ěr)称，在(zài)美国灾(zāi)难(nán)性违约迫在眉(méi)睫之际，他不(bù)会在(zài)债务上限(xiàn)问题上(shàng)打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额(é)超过债务上(shàng)限(xiàn)。美国财政部(bù)次日启动(dòng)非(fēi)常规举措维持政府运营，避免出现债务违约。然(rán)而，使(shǐ)用(yòng)非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美(měi)国财政部长耶(yé)伦在(zài)致信国会领袖时发出了债务违(wéi)约(yuē)可能期限的警告，称(chēng)财政部的最佳估计是，若国(guó)会未能提高(gāo)债务上限或暂(zàn)停上限，到6月(yuè)初，财政部将(jiāng)无法继续履行政(zhèng)府的所有义务，最早可能(néng)在6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限问(wèn)题(tí)相关(guān)议案(àn)在众议院以微弱优势(shì)得到(dào)通过。议案(àn)提出，到明(míng)年3月31日前，暂(zàn)停债(zhài)务上限的限制(zhì)，若两党能在这一时限之前同意把债务上限再提(tí)高1.5万亿美(měi)元，则暂停(tíng)时限作(zuò)废，但(dàn)提(tí)高上限需要(yào)满足多种削减开支(zhī)的条(tiáo)件(jiàn)，共和党预(yù)计(jì)未来十(shí)年内将合计削减4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)政府开支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议案通过后很(hěn)快表(biǎo)示，这一将(jiāng)削减支出和提(tí)高债务上限捆绑的议案没机(jī)会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦(lún)再次警告，6月(yuè)1日(rì)政府将耗(hào)尽现金，如国会不提(tí)高债务(wù)上限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业(yè)危机(jī)，美国监管机构(gòu)的第(dì)一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反应迟(chí)钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及时注意(yì)到第(dì)一共和银(yín)行、硅(guī)谷银行在疫情期间发(fā)展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了数(shù)千亿美元的存款。同(tóng)时，其(qí)工(gōng)作人(rén)员也(yě)没有意识(shí)到银(yín)行过快扩张(zhāng)所(suǒ)带(dài)来的风险。报(bào)告表示，银(yín)行“在纠正监(jiān)管机构已发现的(de)缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构也没有采取足够措(cuò)施去尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需(xū)要指出的(de)是，美(měi)国(guó)银行业的(de)这一场危(wēi)机风暴中，加州是(shì)名(míng)副(fù)其实的“震中”。除(chú)硅(guī)谷银行以(yǐ)外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一共和银行也位(wèi)于加州旧金(jīn)山。此外，近期同样遭(zāo)遇严重(zhòng)冲击(jī)、股价(jià)暴跌的西太平洋合众(zhòng)银(yín)行也位(wèi)于加州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最(zuì)新发布的(de)报告(gào)，在(zài)对硅谷银(yín)行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银(yín)行承(chéng)担主(zhǔ)要监督责(zé)任，后者未来可能会投入更(gèng)多(duō)人(rén)员进行(xíng)监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机(jī)构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入(rù)保险的存款规模(mó)很高的银(yín)行加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款规模(mó)较(jiào)高是促成银行挤(jǐ)兑的关(guān)键(jiàn)因素之一。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并未(wèi)认定大量无保险存(cún)款一定意味着风险增(zēng)加，因为拥(yōng)有大(dà)量存款的账户往往是(shì)由企(qǐ)业(yè)客户持有的，这些(xiē)客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管理社交媒体和实时提款(kuǎn)带来的风险，这些风险也(yě)可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略(lüè)石油(yóu)储备(bèi)回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度(dù)推(tuī)迟美国(guó)战略石油储(chǔ)备的(de)回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大(dà)的(de)石油储备，能源部仍然致(zhì)力于(yú)以一种为美国纳税人(rén)带来(lái)最大价值并保护美国经济和安全利(lì)益的方式(shì)回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的(de)授(shòu)权并进行(xíng)必要的维(wéi)护——这(zhè)些也是对该储备进行(xíng)良好管理(lǐ)的一部分。

　　美(měi)国能(néng)源(yuán)部表示(shì)，除(chú)了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包括(kuò)要(yào)求一些炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的(de)石油，并避免“不必(bì)要(yào)销售”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年通过政府拨款法案取消了国(guó)会(huì)授权的(de)约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的(de)石(shí)油(yóu)销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底和(hé)本月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国(guó)政府制定的在每(měi)桶67—72美(měi)元/桶时购(gòu)入石油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来(lái)多数时(shí)候，WTI油(yóu)价依然(rán)高(gāo)于美国政府设定(dìng)的条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块(kuài)间走势分化明显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节(jié)后，油(yóu)脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线跌(diē)破前低支撑(chēng)后，国内(nèi)三大(dà)油脂期货价格随即反转走高，增(zēng)仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三大油脂价格(72小时是几天，72小时是几天几夜gé)集体回落，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种间(jiān)走势(shì)有明显分化(huà)，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不断变化，领涨(zhǎng)品种从豆油切换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月份从主(zhǔ)力(lì)转换(huàn)到(dào)近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光(guāng)大期货分析师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预(yù)测五一堂食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费(fèi)预期乐观，确(què)认了(le)油(yóu)脂大(dà)消费基调，且认(rèn)为(wèi)节后油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因(yīn)海(hǎi)关(guān)对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度(dù)增加，大(dà)豆通过(guò)慢，供应压(yā)力(lì)后移，市(shì)场担忧(yōu)豆(dòu)油产量或(huò)不(bù)及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数据显示大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后期大豆高(gāo)到港带来(lái)的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需(xū)求(qiú)难以(yǐ)消化供给的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大(dà)题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持(chí)续去(qù)库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分(fēn)析师石(shí)丽红(hóng)表示，此次(cì)油(yóu)脂反弹(dàn)较(jiào)为凌厉，棕榈油连(lián)续(xù)几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一(yī)定程度反应了前期超(chāo)跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要(yào)机构(gòu)公布(bù)的(de)数(shù)据显示，马棕4月产量(liàng)不及预期，马(mǎ)棕4月库存环(huán)比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析(xī)师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口(kǒu)环比(bǐ)显著下(72小时是几天，72小时是几天几夜xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期(qī)的价格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估(gū)4月(yuè)马棕(zōng)产量130万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)几(jǐ)乎持平(píng)。出(chū)口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下(xià)降比较明显。但(dàn)上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量(liàng)预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极(jí)低库存水(shuǐ)平，库存环(huán)比减幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期(qī)较多，工作日偏(piān)少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人(rén)要(yào)返乡庆(qìng)祝开斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产量环(huán)比(bǐ)数据(jù)有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随后是(shì)国际劳动节假期，预计因此印尼工人(rén)返乡偏(piān)慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环比(bǐ)降幅较(jiào)往年更(gèng)大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个(gè)品种表现强弱与(yǔ)各(gè)自的国内外(wài)供需(xū)、消息面有(yǒu)直接关系，阶(jiē)段(duàn)性的宏观企(qǐ)稳(wěn)及(jí)情(qíng)绪修复也是此(cǐ)轮(lún)油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及(jí)风(fēng)险事件的担忧情绪缓和(hé)，令原油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布(bù)的美国非农就业(yè)等数据全面超预期。此外，耶(yé)伦也(yě)在敦促国会提高(gāo)联(lián)邦债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。这些消息，从边际上(shàng)缓解了因(yīn)美国银行业危机、债务上限到期、短期较差(chà)经济数据带来的美国(guó)经济(jì)低迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧美(měi)经济(jì)衰退预期、美(měi)国(guó)银(yín)行业危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴(bā)西(xī)大(dà)豆卖压有所(suǒ)减轻(qīng)但仍(réng)将持续、美(měi)豆新作目前播种顺利、棕(zōng)榈(lǘ)油产地处于(yú)季节性增(zēng)产季(jì)、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不(bù)看好油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)持续(xù)性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存(cún)在，受访人士对油(yóu)脂此轮反弹的(de)持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的背(bèi)景下，我们(men)预期(qī)油(yóu)脂很难具备持(c72小时是几天，72小时是几天几夜hí)续的(de)上行基础，此(cǐ)轮超(chāo)跌反弹或(huò)难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需求(qiú)不(bù)宜过分乐观。而从(cóng)时间节点上来看(kàn)，油脂整体也(yě)将进入增(zēng)库周期，在业内人士看(kàn)来，进入(rù)增(zēng)库(kù)周期(qī)已是事实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示(shì)，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节性增(zēng)产季，中期(qī)产地库存趋(qū)向回升。但当前马棕库存(cún)很低(dī)，马棕供需(xū)转为充裕(yù)预计还需(xū)要(yào)几个月(yuè)的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续几个月(yuè)的(de)去库(kù)是(shì)建立在1—4月产(chǎn)量偏低(dī)的基础(chǔ)上，但在(zài)倒挂的豆(dòu)棕(zōng)价差及(jí)主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带来的(de)并不算好(hǎo)的出口前(qián)景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为(wèi)棕榈油(yóu)传统低产(chǎn)期，3月(yuè)马来西(xī)亚出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有(yǒu)开斋(zhāi)节的扰乱，过去(qù)几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的(de)连续去库。然(rán)而(ér)，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环(huán)比增幅可能(néng)还会更(gèng)高，这预(yù)计将为马来(lái)西亚(yà)带来(lái)显著的累(lèi)库压(yā)力，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价(jià)的持续(xù)上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来(lái)，国内未来两个月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消(xiāo)化供应压力(lì)，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内(nèi)大(dà)豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨(dūn)以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均(jūn)消费量。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存(cún)走势来看，国(guó)内(nèi)菜油(yóu)库(kù)存从年初以来(lái)早就已经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来(lái)压(yā)榨整体回升，豆油的累库(kù)趋势也已经比较明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三周累库(kù)。后期从库存季节性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，整体累库(kù)倾向(xiàng)也较为明(míng)显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前唯(wéi)一呈现(xiàn)库存(cún)下滑的油脂是近月进(jìn)口不太足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节后开启累库，带来(lái)远月棕(zōng)榈油进(jìn)口利润(rùn)改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油料(liào)多(duō)数进(jìn)口为(wèi)主，成本端原料的供需及价格的(de)变化对油脂(zhī)行情的影响要(yào)更大一些。后期，市场需(xū)关注巴西(xī)大豆贴水是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地累库情(qíng)况及国际(jì)菜油葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏(hóng)观风险并没有完全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高利息对大宗商品需求传(chuán)导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏(hóng)观(guān)风险尚未(wèi)释放完全，市场随时(shí)可(kě)能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整(zhěng)体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备(bèi)持(chí)续性(xìng)反(fǎn)弹的基(jī)础，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的(de)持(chí)续性和高度。在(zài)侯(hóu)雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力(lì)都是(shì)空单(dān)入场机(jī)会，合(hé)约上建议选择(zé)远月合(hé)约，品(pǐn)种中首选豆(dòu)油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 72小时是几天，72小时是几天几夜