今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市(shì)场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素(sù)做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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