美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此后表示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数(shù)字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币(bì)政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒ美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377ng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国(guó)就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次(cì)美(měi)联储议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市(shì)场的(de)影响仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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