美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们(men)在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的(de)时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评估文(wén)件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场再度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低(dī)的(de)支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端(duān)的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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