5月以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续(xù)下跌，最近(jìn)一个交易(yì)日(rì)即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收(shōu)益告负(fù)，但(dàn)资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相关度较(jiào)高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投资(zī)性价比，看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历(lì)史新高(gāo)。其(qí)中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增(zēng)幅分(fēn)别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位列(liè)前二(èr)。而易(yì)方达(dá)、富国基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现(xiàn)倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的(de)高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负(fù)，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股市场持续(xù)震荡(dàng)下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒生指数(shù)、恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)在同日创(chuàng)下(xià)年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中(zhōng)枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市(shì)场处(chù)于弱(ruò)预期(qī)和弱复(fù)苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方(fāng)面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国债(zhài)务上限(xiàn)到期带来(lái)的债务违(wéi)约风险也(yě)对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场(chǎng)对于(yú)国内科技(jì)领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份(fèn)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期波动较大主要(yào)有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场(chǎng)对于(yú)国内(nèi)疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏(sū)情况，我们(men)确(què)实看到由于线下场景的(de)修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相(xiāng)较一季(jì)度环(huán)比(bǐ)有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市场对(duì)于(yú)国(guó)内经济(jì)复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利(lì)端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息(xī)的节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的(de)关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本(běn)面(miàn)主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关(guān)系的直接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但(dàn)实际(jì)结果中美两边(biān)的状态变化还是(shì)需要(yào)更长时间(jiān)，但大概(gài)率还是会(huì)发生的，在这个(gè)过程中的(de)波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分(fēn)领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)港股市场估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药(yào)等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济体政策变(biàn)化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国内外(wài)流福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗动性(xìng)压力持续(xù)缓(huǎn)解(jiě)，未来港股资金面或(huò)有机(jī)会得到(dào)改善，结(jié)合当(dāng)前的(de)低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动较大且回(huí)调(diào)较(jiào)多的细分板块或许是值得关(guān)注(zhù)的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗广发基(jī)金刘杰(jié)认为港股波动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较(jiào)好平衡风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择(zé)更有(yǒu)价值(zhí)的(de)细分赛(sài)道，或许更符合未来市(shì)场(chǎng)的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工(gōng)智能应用或利好科(kē)技相(xiāng)关细分(fēn)领域。其次(cì)，港股(gǔ)创新药是国(guó)内(nèi)医药领域长期具备相对优(yōu)势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创新(xīn)药占比医药(yào)市场80％的(de)占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先进的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)值得关(guān)注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国经济(jì)总(zǒng)量(liàng)数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定(dìng)性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构和外(wài)资为主导(dǎo)的市场，因此(cǐ)海外经济(jì)数据对港股资金(jīn)面会产生较大影响。在当前(qián)流动(dòng)性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或(huò)是(shì)震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具(jù)备估值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任一(yī)情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们可(kě)能(néng)就会看(kàn)到人民币汇(huì)率的(de)走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可(kě)以(yǐ)先重点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场预期(qī)更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互(hù)联(lián)网、创新药(yào)等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差异很(hěn)大(dà)，建(jiàn)议更(gèng)多(duō)关注个股的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期(qī)维度来看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，当(dāng)前估值(zhí)水平仍(réng)然位于历史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基(jī)本面角度来(lái)说，他们(men)认(rèn)为国内经济的(de)复苏节奏可能大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美(měi)联储(chǔ)暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇(huì)率的压(yā)力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经(jīng)济复苏的消费(fèi)、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)由于其离岸(àn)市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及(jí)海外多(duō)重因(yīn)素影响，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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