随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季报(bào)，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个季(jì)度的(de)去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需(xū)2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗求恢复(fù)的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关(guān)注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去年(nián)的(de)中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同(tóng)程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在一(yī)个温和(hé)复苏的(de)通道，在(zài)海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评(píng)估这项技术(shù)革命给(gěi)具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的(de)持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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