踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也(yě)就(jiù)是(shì)股(gǔ)价(jià)暴涨的(de)一季度股东(dōng)户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时曝(pù)光了其(qí)重(zhòng)要投(tóu)资企业(yè)哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务(wù)数据(jù)，后(hòu)者录(lù)得(dé)133亿的(de)营(yíng)业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏(kuī)69亿(yì)元，为(wèi)此持(chí)股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损

　　而公司全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有(yǒu)三(sān)个出(chū)现不同程(chéng)度下滑，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的互联网(wǎng)广告及(jí)服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实现归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利(lì)润的表(biǎo)现则更差，除(chú)了(le)2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接(jiē)下滑(huá)七成，只录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称(chēng)主要系营业收(shōu)入下(xià)降(jiàng)及对(duì)联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却(què)大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在(zài)训练AI大(dà)模(mó)型上有天然优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人(rén)周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不(bù)同渠道表达对(duì)大模型的看(kàn)好，传(chuán)递公司(sī)的优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零(líng)股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值(zhí)一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股价(jià)有所回(huí)调(diào)，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零年报(bào)和一季报出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多(duō)数投资(zī)者(zhě)表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人(rén)数大幅(fú)增加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户(hù)，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持基本不变，但到了今年(nián)一(yī)季(jì)度末股东数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管理(lǐ)有限公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信(xìn)心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财(cái)报(bào)，也(yě)首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持(chí)有的对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给(gěi)两(liǎng)家有限(xiàn)合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资(zī)进展(zhǎn)公(gōng)告(gào)称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东方签署有(yǒu)关协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布《关于对(duì)外投资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了(le)配(pèi)合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六(liù)零持(chí)有股权(quán)的账面值出现较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公司的(de)投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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