个人养老金业务试点落地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人(rén)养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会(huì)保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和(hé)与投资者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多(duō)家券商(shāng)，了(le)解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务正在获(huò)得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广(guǎng)中(zhōng)持(chí)续(xù)发力，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大型券商们(men)财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个(gè)人养老金产品名(míng)录显示，当(dāng)前上线个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数试(shì)点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于(yú)公募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批(pī)个人养老金基金(jīn)销售资(zī)格(gé)，完成全(quán)部40家基金管理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本实现个(gè)人养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池(chí)。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风险收(shōu)益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和(hé)策略的(de)认知(zhī)、对自身(shēn)投(tóu)资能力(lì)、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮(bāng)助客户(hù)做好(hǎo)“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适(shì)的(de)产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投(tóu)资(zī)的(de)产品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客户的(de)个性化画像和(hé)客户(hù)特点，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)切实可行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)理由，一是来(lái)自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然(rán)开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如(rú)何投(tóu)资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资(zī)者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的(de)投(tóu)顾(gù)力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合(hé)自身(shēn)的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价(jià)标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融圈(quān)”内并不(bù)算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年(nián)报发布(bù)会上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开(kāi)立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全(quán)行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情(qíng)况(kuàng)。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财(cái)交(jiāo)易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出(chū)发(fā)，为客(kè)户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周(zhōu)期专业资配服(fú)务和一站式的(de)产品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人(rén)养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是(shì)部(bù)分券商(shāng)开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对个人(rén)养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活动(dòng)，为(wèi)企业(yè)单位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了(le)超过100场的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做(zuò)到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成(chéng)为券商财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不(bù)断完(wán)善(shàn)客户服务(wù)体系，满足客(kè)户多(duō)层次金融需(xū)求，促进(jìn)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户(hù)分类服(fú)务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初步(bù)认知(zhī)的客户(hù)进行(xíng)第一(yī)阶段的(de)重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的(de)优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金是一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客(kè)群可(kě)以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加(jiā)强顾(gù)问服(fú)务，帮助客(kè)户(hù)有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对不同风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定(dìng)个性化(huà)养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合(hé)监管(guǎn)部门要求的金融(róng)机构和(hé)金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括(kuò)养(yǎng)老(lǎo)计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构建养老金第(dì)三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应(yīng)加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通(tōng)过(guò)上门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资(zī)教育活(huó)动，帮(bāng)助客户了(le)解个(gè)人养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区(qū)，既(jì)包括产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持(chí)仓查询(xún)等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推(tuī)荐养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户分析(xī)系(xì)统的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客(kè)户(hù)达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一(yī)对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基(jī)金(jīn)的(de)整体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人(rén)养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力争为客户(hù)保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证其(qí)特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退(tuì)休时点较近的投资(zī)者比较合适(shì)，性价比高(gāo)的中波动中回(huí)撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也能满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产(chǎn)品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略(lüè)产品进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品(pǐn)、合(hé)适的产品推荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投(tóu)资(zī)目(mù)标和(hé)风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位(wèi)降(jiàng)低产(chǎn)品波(bō)动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休前的生snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样(shēng)活水平，养老金(jīn)投(tóu)资(zī)的(de)增值功能(néng)也是(shì)一(yī)个重要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性(xìng)，可(kě)以(yǐ)达(dá)到(dào)几十(shí)年，能够承受(shòu)一定的(de)短期波(bō)动，对(duì)于追求长期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一(yī)定(dìng)高(gāo)比例(lì)资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实(shí)现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人也(yě)认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置(zhì)不可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益(yì)特(tè)征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务积极发展的(de)同(tóng)时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众多的(de)银(yín)行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务(wù)，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每(měi)家机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可为客(kè)户提供的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同的客户snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上述负(fù)责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前(qián)序操(cāo)作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品，可供(gōng)投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)的产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者(zhě)提供更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人(rén)养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得(dé)税退税的开始，不少(shǎo)人(rén)发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人(rén)养老金业(yè)务，并(bìng)入了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来不想开(kāi)户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的(de)数据(jù)，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的(de)一(yī)个(gè)月的(de)时(shí)间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会(huì)执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透(tòu)露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人(rén)员及(jí)其所在机构有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融(róng)论坛(tán)上表(biǎo)示(shì)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供(gōng)给。近日(rì)，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业(yè)务，参与该项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味(wèi)着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的(de)特点，包(bāo)括为退(tuì)休(xiū)人群提供稳(wěn)定安(ān)全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为(wèi)高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养护和(hé)医疗(liáo)应急(jí)资产、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运(yùn)用好专业(yè)的(de)金融工具(jù)、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本(běn)市场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力(lì)和资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根(gēn)据(jù)客户(hù)需求设计(jì)出在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述(shù)负责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具(jù)体的(de)产品设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或(huò)在未来可(kě)以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是(shì)说，参与者可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开(kāi)户的(de)时(shí)候就(jiù)可以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金可能面临(lín)的流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具来(lái)解决客(kè)户对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还发(fā)力个人养老金账户(hù)以外(wài)的个(gè)人补充养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全(quán)性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持(chí)续(xù)卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”则基(jī)于(yú)个人(rén)养老场景，引(yǐn)入(rù)更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级(jí)的(de)养老资(zī)产配置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务(wù)中的企业年金业务，银(yín)河证券还(hái)上线了(le)自研的年(nián)金综合评(píng)价系统。该(gāi)系统可以通过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公(gōng)募(mù)基(jī)金、股(gǔ)市债(zhài)市数据(jù)，展(zhǎn)示(shì)客户委托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间(jiān)接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河(hé)证券基(jī)金研(yán)究(jiū)中心已为部(bù)分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线业(yè)务规(guī)划(huà)为央企(qǐ)与国企(qǐ)提(tí)供(gōng)企业年金组合评(píng)价(jià)等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金综合评价系统及(jí)研(yán)究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融服务体系均是公司(sī)积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的(de)新服务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代理销售(shòu)牌(pái)照和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认识程度在不(bù)断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记(jì)者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很(hěn)多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存(cún)了(le)钱没(méi)有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道如何(hé)选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接受度和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过程(chéng)中(zhōng)又遇(yù)到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群(qún)体(tǐ)会怎样(yàng)理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地(dì)区几(jǐ)家银(yín)行网点和券(quàn)商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台数(shù)据可(kě)知，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半年时间的发(fā)展，在产品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数(shù)方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁(níng)（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人养(yǎng)老金业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务(wù)的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和单位组织(zhī)来了(le)解、参与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地(dì)区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入(rù)的一部(bù)分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了(le)个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人(rén)养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的(de)生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在(zài)基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段最在意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)以享受(shòu)税收(shōu)优惠(huì)，直(zhí)接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他(tā)们在(zài)日常介绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的(de)年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取(qǔ)得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务的(de)民(mín)众(zhòng)仍在(zài)“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业(yè)务(wù)的开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如(rú)果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是(shì)认为在(zài)个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品并非专(zhuān)门(mén)设计且收益优势不(bù)明(míng)显，目前个(gè)人养老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代(dài)销公募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募(mù)基(jī)金(jīn)难以达(dá)到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况(kuàng)才是(shì)更重(zhòng)要的。

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