财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下(xià)游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上看欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效(kàn)，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判(pàn)上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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