在华尔(ěr)街经(jīng)济学家和央行(xíng)官员(yuán)争论美国(guó)经(jīng)济是(shì)否(fǒu)以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐(zuò)等(děng)答(dá)案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的(de)专业选股人士将资金(jīn)从银行等对(duì)经济(jì)敏感的股票中(zhōng)撤(chè)出，转而投资公用事业(yè)和基本消费(fèi)品等在经(jīng)济(jì)低迷(mí)时期被视为(wèi)具有弹性(xìng)的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)已将其周期性股票与防御(yù)性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)说，他们对(duì)周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策(cè)略师(shī)表(biǎoarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)示(shì)，主动选股者“为2009年式的(de)衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相(xiāng)对防御(yù)股的比例降至(zhì)近10年低(dī)点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股(gǔ)的偏好(hǎoarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)与去(qù)年不(bù)同，当时(shí)对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期(qī)股。这一立场表明，人们相信美联(lián)储有能(néng)力通(tōng)过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？位数据进(jìn)一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持(chí)有(yǒu)量(liàng)保持在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债券比2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始(shǐ)逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的(de)基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置资产的(de)计算(suàn)机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市场波动性下降，趋势追踪基金(jīn)和(hé)波(bō)动性目标基金(jīn)等系统性(xìng)资金(jīn)管理公司(sī)近几个月增加(jiā)了(le)股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最(zuì)能(néng)说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而自(zì)由(yóu)裁量投资者的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部(bù)分归因于那些对价(jià)格不(bù)敏感的量化投资者，他们(men)别无(wú)选择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看空者还(hái)警(jǐng)告称，持续数月的(de)股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的(de)尝试都以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一轮的(de)抛售可能会促(cù)使量化基金改变(biàn)路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的经济数据(jù)和企业财报也(yě)提(tí)振股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季(jì)的业(yè)绩超出(chū)预期，但目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官员也预测今年(nián)晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过(guò)早地为经(jīng)济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御措施(shī)，最终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰退前(qián)的6个月内表(biǎo)现优异(yì)。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才(cái)开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济(jì)学(xué)家(jiā)预计，美国(guó)经济衰退将(jiāng)从第三季度开始(shǐ)。

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