上市(shì)公(gōng)司退市在A股早已不稀(xī)奇，但连带着可转债一起儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班line-height: 24px;'>儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班(qǐ)退市却是个(gè)新鲜(xiān)事。5月22日，*ST搜特因股价连(lián)续20个交易日低于1元(yuán)，触及退市指标，公司(sī)股票及其可转债(zhài)被终止上市，搜(sōu)特(tè)转债或(huò)成为首只因正股退市而强(qiáng)制退市的可(kě)转(zhuǎn)债。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因触及退市指(zhǐ)标被终止上市，其(qí)可转债(zhài)已进入退市整理期(qī)，引发(fā)投资者对(duì)可转债信用风(fēng)险的(de)担忧(yōu)。

　　可转债兼具债券和(hé)股票双重(zhòng)属(shǔ)性(xìng)，自诞生以(yǐ)来颇受市(shì)场欢(huān)迎。一(yī)个广为流传的说法是，可(kě)转债(zhài)“下有保底，上不封顶”，即上涨时(shí)有“股性”加油，下(xià)跌时有“债性(xìng)”托底，投资者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳赚不赔。在(zài)可转债30多年发展中，此前一直(zhí)未出现因(yīn)正股(gǔ)退市(shì)而退(tuì)市的情况，也(yě)未(wèi)发生过实质性违(wéi)约事(shì)件。

　　随着(zhe)搜特(tè)转债等的退市，零违约历(lì)史或将被(bèi)打破，可转(zhuǎn)债(zhài)信用风险浮出水面。虽说可转债退(tuì)市后，依(yī)然可以执(zhí)行赎回和回售等条款，但由于大多数上市公司是因经营不善(shàn)导致退市，财务状况并不(bù)乐(lè)观，资不抵(dǐ)债、拿不(bù)出(chū)钱进行赎回(huí)的可能性较(jiào)大。而如果启动破产重整，公司儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班发行(xíng)的可(kě)转债划归为普(pǔ)通债权，清偿(cháng)顺序相对靠后，刚性兑(duì)付亦存(cún)在很大不确定性。

　　接连2只可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市，投(tóu)资者蓦然发现，“长期稳定的(de)羊毛”不稳定了。事实(shí)上，可转债退市并(bìng)非完全(quán)出乎意料，早已在相关规则(zé)中埋(mái)下了“伏笔”。根据交易所上市规则(zé)，上市公司股票被终止上市的，其发(fā)行的(de)可(kě)转债及(jí)其他衍生(shēng)品种应当终止上市(shì)。过去A股(gǔ)退(tuì)市(shì)难、退市少，成就了(le)可转债30多年(nián)零退(tuì)市、零(líng)违约的“神话”。随着(zhe)全面注(zhù)册制改革的持续推进，市场优(yōu)胜劣汰加快，常态(tài)化(huà)退(tuì)市机制正在形成，以上市股为锚(máo)的可(kě)转债也跟(gēn)着(zhe)出清，违约风险随之上升。退市，或将成(chéng)为(wèi)可(kě)转(zhuǎn)债市场新常(cháng)态。

　　市场在(zài)发展，生态在(zài)改(gǎi)变(biàn)，投资者没(méi)有(yǒu)理(lǐ)由一成不变，是(shì)时(shí)候重塑对(duì)可转债的认知了(le)。投资(zī)者要(yào)改变“闭眼买债”的路径依赖，学会优择品种，规避风险。在选(xuǎn)择债券(quàn)时，要理性(xìng)评估(gū)正股基本(běn)面、成长性、估(gū)值水平(píng)以及发债(zhài)公司偿债能力等(děng)，防范债券退市、违约风险(xiǎn)；在取舍标的时，应远离正股(gǔ)业(yè)绩表现不佳(jiā)、估值较(jiào)低、退市(shì)风险(xiǎn)较高的标的(de)，而选(xuǎn)择(zé)正股经营效(xiào)益(yì)良(liáng)好(hǎo)、估值合理且随市(shì)场下(xià)跌估值出现压缩的标的。并密切关注可转债市场风(fēng)格变化，及(jí)时调整配置比例和结构，学会在市场波动中“游泳(yǒng)”。

　　监(jiān)管也应(yīng)当(dāng)跟上形势变化。目前关于可转(zhuǎn)债的退(tuì)市处理还有不少空白和盲(máng)点，监管部(bù)门(mén)应尽(jǐn)快打齐补丁，给予市场明确预期。比如，可(kě)进一步明确可转债在退市后是否仍存在交易可能、是否还拥有(yǒu)转股(gǔ)功(gōng)能等。同时，应(yīng)加强对(duì)可转债的风险防控，强化发行前的信用评级，对于信用(yòng)资质较弱的公司(sī)，可考(kǎo)虑提高担保(bǎo)资(zī)产与回售条款等(děng)相(xiāng)关要求，适当提升(shēng)准入(rù)门(mén)槛，以更好保护(hù)投资者利益。

　　全(quán)面注册(cè)制下(xià)，证券市场将(jiāng)迎来(lái)全(quán)方位、根本性的变化。过去一(yī)些“无脑买(mǎi)入”“跟风买入”的简(jiǎn)单套路行不通了，一些规则(zé)制度(dù)上的短板不(bù)能视(shì)而不见(jiàn)了。各市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)主体还需顺时应(yīng)势，调整(zhěng)包(bāo)括可转债在(zài)内的投(tóu)资方法，完善配(pèi)套制(zhì)度，提升(shēng)风(fēng)险意识，共促A股市场(chǎng)健康稳定发(fā)展(zhǎn)。

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