随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ong>冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化的技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确(què)定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估(gū)值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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