财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗的(de)合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的(de)价(jià)格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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