今年1月，美国政府债务余额(é)又一(yī)次(cì)触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦已经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最(zuì)早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收入(rù)。因(yīn)此，美(měi)国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债务规模更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负(fù)了(le)庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的(de)大(dà)规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的(de)步伐(fá)，尤(yóu)其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债务(wù)上限就或多(duō)或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)了78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不(bù)受(shòu)到发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用作了(le)与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价(jià)还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院(yuàn)多数(shù)，而共(gòng)和(hé)党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人(rén)正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务上限的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于本(běn)周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年(nián)前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续(xù)的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式