北交所开市至今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐(fá)不(bù)断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金外，存量(liàng)产品(pǐn)也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较低(dī)的估(gū)值水平，公募基金等专业(yè)投资者积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资机遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的(de)意愿也在(zài)增加。从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶(jiē)段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行(xíng)业(yè)，长期投资(zī)价值受到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基金公告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖(wā)掘北交所(suǒ)投资(zī)机会(huì)

　　据记者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年以来(lái)累计有(yǒu)申万菱(líng)信(xìn)沪(hù)深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动(dòng)、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等十(shí)多只(zhǐ)次新基金(jīn)公告(gào)可投资于北京证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相(xiāng)关(guān)风(fēng)险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多(duō)家基金公(gōng)司(sī)也发布公告称，北(běi)交所上(shàng)市(shì)股票是(shì)国内依法发行上市的(de)股票(piào)，属(shǔ)于(yú)基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目(mù)标、投资(zī)策(cè)略、投资(zī)范围(wéi)、资产配(pèi)置比例、风险收益(yì)特征和相关风险控制(zhì)指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗下基(jī)金可(kě)参与北交所股票的(de)投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资(zī)北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜(qián)在的(de)投(tóu)资机会，开始加大(dà)布局(jú)力度；另一(yī)方面，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最优质(zhì)公(gōng)司(sī)的代(dài)表，许多标的(de)当前估值水(shuǐ)平(píng)偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为(wèi)，一方面从(cóng)持(chí)仓数量和持股(gǔ)总量的角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，公(gōng)募参与(yǔ)北交(jiāo)所意愿在持续增加(jiā)。另(lìng)一方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思司(sī)数量、总体(tǐ)规模较小，流(liú)动性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动资金的加(jiā)入(rù)使(shǐ)得整(zhěng)个板块的(de)成交变得更(gèng)加活跃，同时(shí)，部分公司的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得越来越多投资者关(guān)注(zhù)到北交(jiāo)所(suǒ)，自(zì)然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基(jī)金的配置(zhì)意愿(yuàn)，主要取决于北交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的(de)稀缺性以及专精(jīng)特(tè)新领域的景(jǐng)气(qì)度。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市场出现(xiàn)积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品(pǐn)出现在北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司前十(shí)大股东名(míng)单中；北交所较大(dà)规模(mó)公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后(hòu)续市场流动(dòng)性的改善和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴(dài)维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场(chǎng)的公募(mù)基金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上(shàng)也存(cún)在(zài)差(chà)异，但(dàn)未(wèi)来会加大(dà)对(duì)北交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合(hé)北交所(suǒ)的战略定位(wèi)和(hé)上市(shì)公(gōng)司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定(dìng)性强的个股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根据主板上一些成长赛道(dào)的公(gōng)司估值(zhí)水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企(qǐ)业(yè)经营波(bō)动(dòng)大的风(fēng)险。此(cǐ)外(wài)，北(běi)交所相关基金也会积极参与转板、新股(gǔ)发(fā)行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上述(shù)投(tóu)研人士也称，我们高度重(zhòng)视北(běi)交所(suǒ)投资机会(huì)，目前有一(yī)只北交所主题(tí)基金(jīn)，未来(lái)一方面会根(gēn)据(jù)市场情(qíng)况，择(zé)机发行更多以(yǐ)北交(jiāo)所(suǒ)股票为主要投资范(fàn)围的基金产品(pǐn)，另(lìng)一方面，不排除将存(cún)量基(jī)金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同(tóng)时(shí)会(huì)增加研究团队拓展(zhǎn)对(duì)北交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交所股(gǔ)票(piào)总市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募(mù)投资北交(jiāo)所总市(shì)值总体(tǐ)呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板初期上市公司中，与新能源行业相关(guān)的个股市值占(zhàn)比较高，而(ér)去年下半年(nián)新能源行业整体回调(diào)幅度较(jiào)大(dà)，带动投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)市(shì)值有所(suǒ)回落(luò)。”景(jǐng)顺长城基金相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投资(zī)价值(zhí)仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当下(xià)呈(chéng)现的特征类似(shì)于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市(shì)场（股权投资）更加成(chéng)熟，但(dàn)对比上证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司而言又相对早期(qī)，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期(qī)投资(zī)的角度来说，这也意(yì)味着更大的成长空间和(hé)收益率预期，故我们认为北(běi)交所具备良好的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们(men)对于具(jù)体(tǐ)行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比较看好细分(fēn)行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能不高(gāo)，但在(zài)其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞(jìng)争力(lì)，在(zài)研(yán)发投(tóu)入的强(qiáng)度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于(yú)创(chuàng)业板、科(kē)创板的(de)上(shàng)市公司，而(ér)且由于市值较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视(shì)角看，随(suí)着北交所交易制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资(zī)价值不(bù)断明确，以及(jí)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思场内流动性不断提升，势(shì)必(bì)会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修(xiū)复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下(xià)半年打开的降息(xī)窗口(kǒu)，鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重点关(guān)注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在(zài)行业(yè)的(de)稀缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可重(zhòng)点关注具有(yǒu)高(gāo)成长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的(de)阿尔(ěr)法收益可能聚(jù)焦在(zài)科(kē)技和制造(zào)两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研(yán)人士(shì)也称，北交所有一(yī)大(dà)批(pī)优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们(men)相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大型(xíng)企业(yè)，这(zhè)个成长的过程会给投资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为(wèi)北交所具备长期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们(men)更加看(kàn)好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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