财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年年底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的”电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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