金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布(bù)的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因此本周在美(měi)联(lián)储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派(pài)站台(tái)的(de)情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方(fāng)面(miàn)，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临(lín)调得物上的东西是正品吗，得物上的东得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手西是新的还是二手整行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经(jīng)济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是(得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手shì)核心(xīn)建议(yì)。

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