财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞(ruì)士政府撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月后(hòu)，与这次事(shì)件(jiàn)有关(guān)的(de)一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区(qū)的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员(yuán)会一致投(tóu)票猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方通过(guò)了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来说(shuō)，提(tí)出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地(dì)位(wèi)，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员(yuán)会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府干预的猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周三(sān)的(de)文件中，决(jué)策委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是(shì)否(fǒu)构成(chéng)借款资金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大量此类(lèi)债券持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常(cháng)见的金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考资产的面值减去违(wéi)约后的市(shì)场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负(fù)责决定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍生品合(hé)约(yuē)中定(dìng)义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清(qīng)算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关(guān)的CDS名义(yì)总量(liàng)超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最新(xīn)评估。在(zài)本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎ猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方n)远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞(ruì)银(yín)的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士(shì)政府的要求(qiú)下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完成后加入瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)的董事(shì)会(huì)，同时(shí)在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍(réng)将(jiāng)独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方