中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选择黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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