殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地

　　4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外(wài)棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行(xíng)，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉(mián)价(jià)不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增(zēng)加(j殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地iā)2天，开工负荷及(jí)订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业(yè)增加原棉(mián)储备库(kù)存(cún)，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大(dà)降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温(wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对(duì)于天气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或(huò)导致(zhì)减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份(fèn)国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大大增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问(w殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地èn)题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度(dù)净签(qiān)约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步(bù)使(shǐ)市场担(dān)忧国(guó)外(wài)棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使(shǐ)得期(qī)末(mò)库存(cún)较上年度(dù)去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大(dà)概率事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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