金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(c不朽的意思hú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过不朽的意思进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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