近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音p>

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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