财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季(jì)报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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