北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资(zī菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价(jià)值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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