30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资(zī)金开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖蒙古女人为什么不能碰式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发(fā)面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年(nián)前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元(yuán)。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期(qī)波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存(cún)及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市(shì)场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定(dìng)价美(měi)联(lián)储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资(zī)对国内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的(de)波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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