今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但(dàn)目(mù)前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩极(jí)布局央企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为(w五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩èi)央(yāng)国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色(sè)估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的(de)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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