5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个(gè)交(jiāo)易日即(jí)5月25日主要指数更是创(chuàng)出年(nián)内(nèi)收市新低(dī)。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额(é)更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流(liú)动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不name是什么意思 name是姓还是名过，当前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性(xìng)价比，看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增(zēng)幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二(èr)。而易方达、富(fù)国基(jī)金等旗(qí)下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持(chí)续(xù)增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史新高(gāo)，并继续蝉联(lián)市场(chǎng)规模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负(fù)，产(chǎn)品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来(lái)港股(gǔ)市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数在同日创下(xià)年内(nèi)收市新低；而(ér)整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌，广发恒(héng)生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分析(xī)系受多个(gè)因素(sù)影响。一(yī)方面(miàn)，国(guó)内经济复苏(sū)斜(xié)率放缓(huǎn)，市(shì)场(chǎng)处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期(qī)带(dài)来的债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联(lián)网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造(zào)设备(bèi)管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期(qī)A股市(shì)场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影name是什么意思 name是姓还是名响(xiǎng)了(le)5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大(dà)主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角度来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转向后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高(gāo)的(de)预(yù)期，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到(dào)由于线下场景的修复，消费需求出现了比(bǐ)较(jiào)好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得(dé)市(shì)场对于国内经济(jì)复(fù)苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性(xìng)的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的(de)节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离岸(name是什么意思 name是姓还是名àn)市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相(xiāng)对(duì)强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我们预(yù)期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国(guó)经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很亢奋，但实(shí)际结果(guǒ)中美两边的(de)状态变(biàn)化还是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波(bō)折(zhé)就对应着人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)和(hé)港(gǎng)股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续(xù)下跌，但多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，并看(kàn)好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰(jié)表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美银行业(yè)危机(jī)影响和主要经济(jì)体政策(cè)变化(huà)扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股持(chí)续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资金(jīn)面(miàn)或有机会得到改善(shàn)，结合当前的低(dī)估值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且(qiě)回调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如(rú)恒生科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步(bù)回暖，科技领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发(fā)基金刘(liú)杰(jié)认(rèn)为港股波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细分(fēn)赛道，或许更符合未(wèi)来(lái)市场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工(gōng)智能有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股市的表现(xiàn)，未来人工智(zhì)能应用(yòng)或(huò)利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长期具备(bèi)相对优(yōu)势的(de)细(xì)分赛(sài)道，对比(bǐ)美(měi)国创新(xīn)药占比医(yī)药(yào)市场80％的(de)占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要(yào)更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行业也有(yǒu)望上行。因(yīn)为(wèi)目前我国经济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外(wài)经济数据对(duì)港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当(dāng)前流(liú)动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备估值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更(gèng)强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这(zhè)二者中(zhōng)任一情景(jǐng)发(fā)生(shēng)甚(shèn)至同时发生时，我们(men)可(kě)能就会(huì)看到人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营商等(děng)高股息资(zī)产(chǎn)，而随(suí)着市场预(yù)期(qī)更(gèng)进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多关注(zhù)个股的(de)性(xìng)价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期维(wéi)度来看，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍(réng)然位于历史偏(piān)低水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认(rèn)为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势(shì)，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期(qī)，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从(cóng)流动性角度来看(kàn)，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断(duàn)，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的(de)压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们(men)认为顺(shùn)周期受益(yì)于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由(yóu)于(yú)其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比较(jiào)高，受(shòu)国内及海外(wài)多重因素影响，市场(chǎng)整体波动性较(jiào)大，建议投资人(rén)可以(yǐ)逢低布局，更多可以采(cǎi)取基(jī)金定投的方式投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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