芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的(de)因素(sù)是(shì)青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业(yè)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读时，披露(lù)了(le)当前青年就业和失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基(jī)本(běn)持平，今年(nián)4月青年(nián)失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验(yàn)和(hé)技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除(chú)这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出(chū)行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的(de)行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布(bù)是由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大(dà)的(de)行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业(yè)大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产供(gōng)应业(yè)，这四个行业(yè)是国民(mín)经(jīng)济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和(hé)房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究(jiū)与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件(jiàn)和信中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育(yù)年限基(jī)本(běn)一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业(yè)的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为(wèi)各行业(yè)失(shī)业(yè)率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住(zhù)宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个(gè)行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的(de)房(fáng)地(dì)产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前(qián)青年失(shī)业人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等(děng)行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的(de)青年(nián)失业人口而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步(bù)入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去(qù)年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续(xù)高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青(qīng)年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄段的(de)在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在(zài)发布会(huì)指出(chū)当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发(fā)展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部分青年人初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从(cóng)而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yu中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机è)重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已(yǐ)经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明(míng)，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的(de)分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社(shè)会经(jīng)济(jì)活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失(shī)业(yè)率(lǜ)来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项调(diào)查(chá)制度(dù)于2005年正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每(měi)年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在(zài)全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数(shù)会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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