钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年(nián)刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月(yuè)时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时间不(bù)过10多(duō)月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池(chí)能量密度(dù)较低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不(bù)及待(dài)召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细(xì)节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技(jì)开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再难(nán)掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通(tōng)过《关于(yú)对(duì)深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回(huí)复(fù)的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项目(mù)，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年(nián)公司(sī)归母净利(lì)润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子(zi)电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向(xiàng)工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余(yú)6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单(dān)加(jiā)总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头(tóu)们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合(hé)作(zuò)或(huò)战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下(xià)游运(yùn)用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订(dìng)单(dān)”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢(gāng)联(lián)新能源(yuán)事业(yè)部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源(yuán)的供应安全(quán)，不太(tài)可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠(nà)离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能(néng)和(hé)锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日的(de)调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消(xiāo)化(huà)之外，市(shì)场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地(dì)点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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