财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调(diào)研(yán)普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华(huá)人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南京参会的保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)业内(nèi)人(rén)士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的(de)定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产(chǎ苹果x多重n)品类型调整评(píng)估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟随(suí)评估(gū)利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负(fù)债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多(duō)次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险的(de)预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同时(shí)市(shì)场压力致(zhì)使投(tóu)资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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