芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(r阴肖有哪几个生肖én)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏(sū)较慢(màn)，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却(què)较去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报(bào)告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是失(shī)业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时(shí)，披(pī)露(lù)了当(dāng)前青(qīng)年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基(jī)本持(chí)平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般(bān)在(zài)上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的(de)青(qīng)年失(shī)业人(rén)口中，第一大失业(yè)原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于(yú)年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务(wù)\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由就业(yè)分布(bù)决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模(mó)的(de)失业。因(yī阴肖有哪几个生肖n)此，在挖掘青年(nián)失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大(dà)量流(liú)入服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四(sì)个(gè)行(xíng)业是国(guó)民经济(jì)分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的(de)知(zhī)识密集(jí)程度(dù)。有5个行业(yè)的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平(píng)均受教育年限基本(běn)一(yī)致，即青年(nián)就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业率的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不(bù)均衡。一方(fāng)面，随(suí)着(zhe)受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服(fú)务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来(lái)都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个(gè)特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于(yú)此(cǐ)前十年(nián)增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来经(jīng)济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经(jīng)济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的(de)分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个(gè)要点：一是调(diào)查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大(dà)约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和(hé)失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范围为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数(shù)会(huì)根据(jù)普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有限公司(sī)

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