个人养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点落地半其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为(wèi)期一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会(huì)保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券(quàn)公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密联系(xì)和与投资(zī)者的(de)深度(dù)了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方(fāng)面已有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点推(tuī)行半年(nián)之际(jì)，中国基金报记者深入多家(jiā)券(quàn)商(shāng)，了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市场

　　中国(guó)基金报记(jì)者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会(huì)更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试(shì)点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务(wù)也成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更(其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格(gé)受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照的(de)证券公(gōng)司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大(dà)多(duō)数(shù)试(shì)点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格(gé)，完(wán)成(chéng)全部(bù)40家基(jī)金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务负(fù)责人向中国基金报(bào)记者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰富(fù)的(de)机构(gòu)办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架(jià)能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知较(jiào)为(wèi)模糊(hú)。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的(de)“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体系(xì)和养老规(guī)划(huà)方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠道的(de)多(duō)重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取(qǔ)出(chū)，这(zhè)每年(nián)12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户内充分利(lì)用长期(qī)投资(zī)，但如(rú)何投资(zī)也(yě)令(lìng)不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高(gāo)素质(zhì)的投(tóu)资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍(shào)，其结合(hé)个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评价(jià)标准”，综合(hé)基(jī)金(jīn)公司(sī)治(zhì)理水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不(bù)算(suàn)少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的(de)2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和(hé)工商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人(rén)养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业(yè)务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务(wù)和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券(quàn)商在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学(xué)养老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦(yì)推出个人(rén)养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并(bìng)全方(fāng)位(wèi)服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业(yè)作(zuò)为(wèi)个(gè)人养老金客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企业推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人(rén)养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期(qī)组织了超过100场的个人养老金(jīn)走进(jìn)企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者(zhě)曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质(zhì)的机(jī)构(gòu)正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希望能(néng)实现(xiàn)低波(bō)动、低回(huí)撤。如(rú)何做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商在业务(wù)内涵上(shàng)正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系(xì)在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具有一定经(jīng)营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣(kòu)的(de)优势(shì)，具备一定投资意识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以通过投研(yán)优(yōu)势(shì)和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户有效应对(duì)投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和不同资(zī)金(jīn)体量制定个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供符(fú)合监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计算器、个(gè)性化(huà)的补充养老解决(jué)方(fāng)案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户对个(gè)人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的(de)一站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器(qì)），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科(kē)技应用(yòng)方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人(rén)+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不(bù)同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段的(de)客户提(tí)供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目(mù)标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标基金自(zì)成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违背客户(hù)通(tōng)过投资(zī)达到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金(jīn)可投资(zī)的(de)4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到在(zài)保(bǎo)证其特(tè)点达到的同时(shí)又规(guī)避(bì)掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从不同(tóng)客群(qún)情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤(chè)对于(yú)离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类资金的保值(zhí)增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是(shì)有一套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适(shì)配的(de)产品评价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收(shōu)益比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综(zōng)合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型(xíng)和(hé)目标日期型(xíng)两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目(mù)标(biāo)和风险承(chéng)受能(néng)力选择具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期(qī)型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个(gè)人(rén)养老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有(yǒu)长期性(xìng)，可以(yǐ)达(dá)到几十年(nián)，能够承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于(yú)追求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权(quán)益(yì)型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一(yī)定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注老百(bǎi)姓(xìng)长期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回(huí)报，资产配置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足(zú)投(tóu)资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行(xíng)等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异(yì)化的(de)发(fā)展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银(yín)行、券商、基(jī)金独立(lì)销售机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合(hé)而(ér)非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者(zhě)每家(jiā)机(jī)构(gòu)可以根据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势(shì)，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设(shè)，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单(dān)服务；二是(shì)增加产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品(pǐn)类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提(tí)到(dào)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人提出(chū)，当前的(de)政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行端、个税(shuì)端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类(lèi)产(chǎn)品，可供(gōng)投资(zī)者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多(duō)样化个人养老金(jīn)品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去(qù)年(nián)底开(kāi)通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但是(shì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结(jié)果来看，个(gè)人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择(zé)开户的原因(yīn)主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出(chū)台了(le)不少吸引客户(hù)开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责(zé)人(rén)认(rèn)为，这(zhè)是一个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需(xū)要业(yè)务人(rén)员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综(zōng)合(hé)的服(fú)务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动(dòng)性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富(fù)，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户(hù)人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险发展有(yǒu)关事(shì)项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的(de)同时，多家金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品设计端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多(duō)的让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户(hù)需求设计(jì)出在(zài)养老功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望(wàng)能参与到具体的产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达国家的经(jīng)验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可(kě)投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富投资(zī)者(zhě)的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该(gāi)避(bì)免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也(yě)就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充养老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，多(duō)家券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金账户(hù)以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案，例如(rú)银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银(yín)河证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老需求的(de)流(liú)动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力(lì)争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务(wù)，银(yín)河证券(quàn)还(hái)上线了自研的(de)年金(jīn)综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组合的(de)评价结(jié)果。此外，也(yě)可(kě)以利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券基(jī)金研究中心已为部分(fēn)省市提供职(zhí)业年金的组(zǔ)合评(píng)价与管理咨询(xún)服(fú)务，也计(jì)划(huà)结合机构条线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价(jià)等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综(zōng)合(hé)评价系统及(jí)研(yán)究咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综合金(jīn)融服(fú)务体系均(jūn)是公司积(jī)极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出的新服(fú)务，体(tǐ)现了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三(sān)大支柱养老金业务，目前(qián)公(gōng)司已初步建立了个人养老金及(jí)个人养老金融(róng)服(fú)务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人养老金(jīn)融(róng)服务(wù)。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们(men)介(jiè)绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客(kè)户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在具(jù)体实操过程中又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半(bàn)年(nián)时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨(zī)询(xún)的(de)，还有很多是(shì)打电(diàn)话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入(rù)的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段最在意(yì)的就(jiù)是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生(shēng)活(huó)质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存(cún)储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业(yè)务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认为在个人养(yǎng)老金(jīn)产品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商(shāng)端个(gè)人养老金只支持代销(xiāo)公募(mù)基金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些客(kè)户(hù)风(fēng)险承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还(hái)较遥远的(de)群体来说(shuō)，养老需(xū)求当(dāng)然也需(xū)要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更重要的。

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