射(shè)频芯片(piàn)领域面临变局，下(xià)游市场增速放缓叠加进入(rù)竞争(zhēng)红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智(zhì)微(wēi)正(zh0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题èng)式在科创板上(shàng)市。公司股(gǔ)价开盘破发，跌(diē)9.75％。截(jié)至收盘(pán)，慧(huì)智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总市值(zhí)为(wèi)85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到(dào)资本(běn)热捧(pěng)。据公司(sī)上市文件，慧(huì)智(zhì)微于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车道，先后引入了华(huá)兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题国以及金(jīn)沙江(jiāng)创投等一系(xì)列外部机构股东。截至(zhì)上市(shì)前(qián)，大基金二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市(shì)首日也(yě)走(zǒu)出0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题了破发的行情，该公(gōng)司股价于去年下(xià)半年触底(dǐ)回升，但截(jié)至今日收盘股价(jià)仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市(shì)场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯(xīn)片(piàn)巨头，近年来(lái)也在响(xiǎng)应市(shì)场变化(huà)谋求射频芯片业(yè)务以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到，当前(qián)，射(shè)频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大(dà)基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公(gōng)开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售，下(xià)游应(yīng)用领域主要包(bāo)括(kuò)智能手机以(yǐ)及物联网，客户包括三星、OPPO等(děng)智能手机(jī)品牌，闻(wén)泰科技等(děng)移(yí)动(dòng)终(zhōng)端设备(bèi)ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组(zǔ)厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现(xiàn)营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿(yì)元；公司当(dāng)前仍处于(yú)亏损状态，净亏(kuī)损(sǔn)额分别(bié)为9619.15万元(yuán)、3.18亿(yì)元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损(sǔn)持续的原因(yīn)，慧智微(wēi)在招股文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有产(chǎn)品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠(dié)加下游去库存周期影响，公司(sī)产品毛(máo)利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别(bié)为(wèi)7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三(sān)年公司的综(zōng)合毛(máo)利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同行业头部(bù)卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平，也不及和慧(huì)智(zhì)微产品结(jié)构更接近的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，后者毛(máo)利率为30％上下(xià)。

　　在自身(shēn)造血能(néng)力(lì)不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧(jǐn)扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了对外融资之(zhī)路(lù)。公开(kāi)信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开(kāi)始进入融资快车(chē)道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完(wán)成了三轮融资，众多(duō)知名资方，包括大基(jī)金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在(zài)这一阶(jiē)段(duàn)对慧智(zhì)微进入了慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的(de)股价情况看，大(dà)基金二期在(zài)投资慧智微的近两(liǎng)年时间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍的(de)账(zhàng)面回报，而较(jiào)大基(jī)金二(èr)期晚(wǎn)3个月进入、并(bìng)在后一轮持续加注的红杉中国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧(huì)智微招股(gǔ)书显(xiǎn)示，公司目(mù)前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收(shōu)入来自(zì)于手机领域。当前，智能手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经(jīng)对慧智微的业绩造成了冲击(jī)，而(ér)市(shì)场对智能手机未来增速持续放缓的(de)预期，也让资本市场对包括慧智微在(zài)内的射频芯片厂商做出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市(shì)场的下滑，射频前(qián)端市场规模与2021年的市场相(xiāng)差无几(jǐ)。而接下来，由于智能手机的温和增长以及5G普及(jí)的潜(qián)力有(yǒu)限，预计(jì)到(dào)2028年射频前端的市场(chǎng)年复(fù)合增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有着相似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪(háo)华股东突击入(rù)股的(de)射(shè)频龙头唯(wéi)捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月(yuè)科创板上市时，也遭(zāo)遇了破发(fā)的行(xíng)情，上市首日跌(diē)36％。尽管在(zài)去年10月跌至(zhì)30元(yuán)每股的价格后止跌回升(shēng)，但截(jié)至今日收(shōu)盘(pán)，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发(fā)行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯(xīn)片(piàn)领(lǐng)域的巨(jù)头(tóu)厂商都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型(xíng)，拓展射(shè)频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯片(piàn)外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产(chǎn)品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出(chū)一片红(hóng)海的(de)竞争(zhēng)格局，由(yóu)于入局(jú)者众，且产品仍(réng)集中在(zài)中低端(duān)市场，各射(shè)频芯(xīn)片厂商只能再卷价格，进一步(bù)压(yā)低(dī)了自身的利(lì)润(rùn)空间(jiān)。

　　射(shè)频(pín)厂商三伍微(wēi)电子(zi)创始人(rén)钟林(lín)此(cǐ)前曾表示，国产射频前端芯片杀价(jià)已经(jīng)无底线，而预(yù)计(jì)未(wèi)来每个射频细分赛道还会有(yǒu)更多竞争者进入，往后三(sān)年射频芯(xīn)片厂商将面临更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有所下降，截(jié)至目前，今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布完成融资(zī)，而(ér)在2021年上半(bàn)年，这(zhè)个数据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资(zī)机构涵盖(gài)了中金资本、红杉资(zī)本中(zhōng)国(guó)、小(xiǎo)米长江产业基金、深创投等知名机(jī)构。

　　当(dāng)前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希(xī)通信(xìn)等(děng)公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将用于(yú)芯(xīn)片测(cè)设(shè)中心建设、总部基地(dì)及上(shàng)海和广州研发中心建设以及(jí)补充流动资金。具(jù)体战略规划方(fāng)面，其表示将巩固在5G射频前端领(lǐng)域(yù)取得(dé)的市场地位，增加头部(bù)客户的(de)市场份额；技术上跟进射频(pín)前端技术迭代，优化可重构技术框架(jià)在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的(de)应用；产品上加大对上(shàng)游滤波器、多工器(qì)的产业(yè)链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题