分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(j姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些iān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de)5％；投资(zī)于具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dā姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ng)出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的(de)风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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