今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务(wù)违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务规模(mó)越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第二自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式(shì)确(què)立了对美国政府债务(wù)总额(é)的(de)限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每(měi)9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其(qí)中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一(yī)限制也(yě)同时对其(qí)美(měi)国政府的债(zhài)务信用(yòng)提(tí)供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的(de)超级(jí)大国，本(běn)身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在(zài)国(guó)会中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候(hòu)类似于一个“走过场三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国(guó)会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要(yào)无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后(hòu)一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成(三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度(dù)大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的(de)一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一(yī)些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美(měi)国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比如(rú)拖累美(měi)国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复(fù)苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也(yě)被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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