一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人(rén)投资(zī)者不仅在(zài)新(xīn)发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权抓蚯蚓真的能赚钱吗益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，抓蚯蚓真的能赚钱吗新发产品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认(rèn)识(shí)到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票(piào)，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成本的把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人(rén)增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的(de)行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或(huò)主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可(kě)度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大部分投资(zī)者都(dōu)会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了(le)资产组(zǔ)合(hé)配置中的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情(qíng)的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑赢基(jī)准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的投资(zī)领域(yù)带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐(zhú)步获(huò)得(dé)个人(rén)投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析(xī)，一是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市场愈(yù)发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投(tóu)资(zī)者会(huì)基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，201抓蚯蚓真的能赚钱吗9年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基(jī)民(mín)，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且(qiě)相(xiāng)比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在(zài)ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会带来(lái)更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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